2026年將近，新的一年里，投資者有哪些新的方向值得期待？
在近在上海舉行的2025雪球嘉年華上，“長期主義”與“資產(chǎn)配置”成為貫穿全場的頻熱詞。
數(shù)十位重磅嘉賓圍繞宏觀環(huán)境展望、行業(yè)板塊投資機(jī)遇及資產(chǎn)配置策略等核心議題展開了度對話與思想碰撞。
人工智能、芯片、人形機(jī)器人前景如何？
本屆嘉年華上，以人工智能、芯片、人形機(jī)器人為代表的前沿科技賽道，成為嘉賓們剖析的重中之重。他們普遍認(rèn)為，當(dāng)前正處在一個以科技為核心驅(qū)動力的長周期起點，其中蘊含的結(jié)構(gòu)機(jī)會遠(yuǎn)大于泡沫風(fēng)險。
據(jù)了解，如東雖坐擁全省長海岸線，卻因地質(zhì)條件曾被視作“建港禁區(qū)”。轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代渭南15.2鋼絞線規(guī)格及參數(shù)，一次海洋調(diào)查意外發(fā)現(xiàn)了埋藏于潮汐下的古長江水水道。歷經(jīng)十余載論證，“修建人工島、建設(shè)離岸式碼頭”的藍(lán)圖終于落地，一座沙洲的命運從此改寫。
今年4月，43歲的外賣騎手王威在休息日發(fā)生交通事故，交警鑒定不涉及三方責(zé)任，由于當(dāng)時未上線接單，平臺意外險未能生。昂的治療費用讓這個以他為主要勞動力的庭瞬間陷入境。
華夏基金數(shù)量投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理徐猛指出，盡管面臨短期壓力，港股科技板塊中長期投資邏輯依然順暢，當(dāng)前或已進(jìn)入左側(cè)布局機(jī)遇期。無論與自身歷史水平相比，還是與全球其他主要市場對比，港股市場整體估值均處于低位，安全邊際相對較。投資者可根據(jù)自身風(fēng)險收益偏好，在具備不同特征的指數(shù)中選擇合適的工具，以捕捉AI時代港股核心資產(chǎn)所帶來的投資機(jī)遇。
對于半體投資邏輯，嘉實基金指數(shù)基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)認(rèn)為，半體投資不宜單純看估值，今年算力芯片、國產(chǎn)替代、制程擴(kuò)產(chǎn)、存儲廠商IPO及擴(kuò)產(chǎn)等主線邏輯未走完，AI帶動的各類芯片需求持續(xù)釋放，且企業(yè)沒有真實出現(xiàn)大幅度盈利，相關(guān)邏輯未充分驗證，談見頂為時尚早。
銀華基金基金經(jīng)理方建強(qiáng)調(diào)，半體行業(yè)特殊顯著，具備強(qiáng)的技術(shù)、資金及固定資產(chǎn)投資壁壘，馬太應(yīng)強(qiáng)。此前國內(nèi)因海外傾銷缺乏發(fā)展機(jī)會，2018年后迎來轉(zhuǎn)折，在這個行業(yè)里，優(yōu)選好的公司長期持有，是大概率對的事。
對于AI下游具象的應(yīng)用之一——人形機(jī)器人，多位嘉賓判斷其正邁入產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵階段。
永贏基金指數(shù)與量化投資部投資總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理張璐指出，錨索2026年人形機(jī)器人板塊的關(guān)鍵詞是“量產(chǎn)”，大的投資機(jī)會在于圍繞量產(chǎn)后的延伸挖掘。無論是硬件產(chǎn)業(yè)鏈里哪些公司受益、能分到更大的份額，還是軟件與應(yīng)用后續(xù)的生態(tài)，都可能孕育機(jī)會。需警惕需求增長不及預(yù)期，或產(chǎn)能過度擴(kuò)張致階段過剩的風(fēng)險。
無粘結(jié)鋼絞線手機(jī)號碼：15222026333對于市場關(guān)注的科技板塊行情能否延續(xù)，國泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)梁杏給出了積回答。她認(rèn)為，當(dāng)前中美處于科技競爭的關(guān)鍵卡位期，盡管市場存在關(guān)于AI應(yīng)用“泡沫”的討論，但主要科技公司并不會因此停止投入，資本開支投入仍將延續(xù)。2026年資產(chǎn)配置方面，建議采取“核心+衛(wèi)星”或“啞鈴型”（科技進(jìn)攻+現(xiàn)金流防御）的配置思路。
醫(yī)藥、消費、黃金行情是否還在？
主題投資作為把握市場趨勢機(jī)會的重要策略之一，在全球敘事重構(gòu)、產(chǎn)業(yè)變革加速的當(dāng)下愈發(fā)受到重視。嘉賓們度拆解各主題背后的驅(qū)動邏輯、細(xì)分機(jī)遇與潛在風(fēng)險，為投資者搭建起系統(tǒng)化的主題投資認(rèn)知框架。
國聯(lián)民生研究所前瞻研究席分析師郭荊璞表示，黃金價格受貨幣、通脹、避險三大因子影響，短期地緣政治作用明顯但易消退，長期核心驅(qū)動是中美合作范式改變；投資需平衡安全與增長，黃金具備配置價值。
《培風(fēng)客》主理人陳大鵬展望明年思路時指出，黃金會是長期結(jié)構(gòu)行情，但不能指望每年都維持像今年這樣的結(jié)構(gòu)和周期利好，可能是逢低買入的品種。如果美國AI預(yù)期、納斯達(dá)克或者美股出現(xiàn)大的波動，銅一樣會有波動。
大消費領(lǐng)域，華創(chuàng)證券總裁、研究所所長董廣陽表示，中國消費品行業(yè)的工業(yè)化進(jìn)程正在逐步完成，酒類、軟飲料、乳業(yè)、調(diào)味品等大市值產(chǎn)業(yè)在增長過程中逐步實現(xiàn)了工業(yè)化升。隨著產(chǎn)業(yè)變遷，投資者需要尋找新的增長點，一是新需求的新品種、新模式；二是出海戰(zhàn)略。
醫(yī)藥作為消費領(lǐng)域的核心賽道之一，同樣成為本次嘉年華的焦點議題。青僑陽光醫(yī)藥基金投資經(jīng)理林偉表示渭南15.2鋼絞線規(guī)格及參數(shù)，聚焦每隔三五年因技術(shù)突破、場景拓展誕生的新興賽道及龍頭企業(yè)——這類企業(yè)兼具技術(shù)與市場紅利，確定與回報雙。小豐基金投資經(jīng)理張小豐表示，RNA前沿技術(shù)中的RNA編輯，未來十年有望優(yōu)于基因編輯，RNA領(lǐng)域?qū)⒂瓉睃S金二十年，是未來核心方向。建平遠(yuǎn)航基金經(jīng)理黃建平認(rèn)為，前沿生物醫(yī)藥可投方向豐富。國內(nèi)生物醫(yī)藥以微創(chuàng)新跟隨為主，暫無First-in-class能力，雙抗、ADC均屬此類，微創(chuàng)新仍具投資價值；美國則較少布局微創(chuàng)新，更側(cè)重新靶點研發(fā)，但需等待數(shù)據(jù)驗證后才會介入。