本周原油價(jià)格一直維持在較窄區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，讓人提不起興致，原來(lái)市場(chǎng)是在憋大招。周五晚間，中美貿(mào)易摩擦突然升，先是24日晚八點(diǎn)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的約750億美元商品加征關(guān)稅，原油價(jià)格應(yīng)聲快速大跌3%，抹去本周全部漲幅。而這僅僅是開始，北京時(shí)間25日凌晨美方宣布將提對(duì)約5500億美元中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅的稅率。此外，從9月1日起按10%征收的剩余3000億美元來(lái)自中國(guó)的商品和產(chǎn)品西安預(yù)應(yīng)力砼鋼絞線，將按15%征稅。顯然中美貿(mào)易環(huán)境進(jìn)一步惡化將在周一繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。
原油這種緩漲急跌與宏觀環(huán)境不穩(wěn)定致當(dāng)前市場(chǎng)心理敏感脆弱有很大關(guān)系，在前期多頭被特朗普打怕了之后，隊(duì)伍就越來(lái)越不好帶了。而空頭同樣面臨著諸多尷尬的地方，雖然貿(mào)易戰(zhàn)影響需求打擊市場(chǎng)看漲信心，但基本面并不支持空頭大幅打壓價(jià)格，因此就出現(xiàn)了當(dāng)前這種宏觀無(wú)消息就磨漲,貿(mào)易升立馬急跌的走勢(shì)。
盡管如此，當(dāng)前的市場(chǎng)如果仔細(xì)挖，還是能夠發(fā)現(xiàn)一些多空的邏輯在里面，先貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)行到這個(gè)階段可以說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，再升就趨向于兩國(guó)中斷貿(mào)易往來(lái)，那將是對(duì)國(guó)際秩序摧毀的沖擊，如果維持理，我們認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)到此之后繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)的沖擊即將接近尾聲，而基本面在當(dāng)前的情況下依然顯得比較強(qiáng)勢(shì)，一旦宏觀的危機(jī)消退，那么低位油價(jià)就具備了低位拉漲的條件。但先我們要關(guān)注的是短期此輪宏觀沖擊對(duì)油價(jià)的下殺力度，不出意外下周開端油價(jià)仍將繼續(xù)下跌，關(guān)注此前低位整數(shù)關(guān)口附近支撐力度，對(duì)后期表現(xiàn)至關(guān)重要。與此同時(shí)我們唯有撥開短期的迷霧，尋找中長(zhǎng)期的邏輯才能夠看清這個(gè)市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)下滑成事實(shí)，政治風(fēng)險(xiǎn)漸消退
手機(jī)號(hào)碼：13302071130我們之前一直提到一個(gè)觀點(diǎn)，我們認(rèn)為宏觀的風(fēng)險(xiǎn)壓制了原油價(jià)格的漲幅，同時(shí)也限制了投資者入場(chǎng)的積。從各國(guó)公布的指標(biāo)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)，因此經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期成為不爭(zhēng)的事實(shí)。但我們?cè)u(píng)估，隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)所有的商品加征關(guān)稅、特朗普面臨大選的壓力以及特朗普為看重的股市維穩(wěn)，中美貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)大概率會(huì)有所消退。
從全球的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上來(lái)看，當(dāng)前的情況并不是很樂(lè)觀。當(dāng)前的制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)下滑至50的榮枯線之下，達(dá)到了7年以來(lái)的低值，并且仍沒有看到企穩(wěn)的跡象。OECD經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)同樣表現(xiàn)其弱勢(shì)，歐洲及北美領(lǐng)先指標(biāo)進(jìn)一步下滑，當(dāng)前已經(jīng)接近10年來(lái)的低點(diǎn)，亞洲五國(guó)情況較好，但也只能是弱勢(shì)而已。
全球各國(guó)已經(jīng)明顯感受到了經(jīng)濟(jì)寒冬，各國(guó)政府紛紛降息以刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)，就連一向自詡經(jīng)濟(jì)情況良好的美國(guó)也走上了降息的道路。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%—2%的概率為99.6%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.4%；到10月降息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%—2%的概率為34.7%，降息50個(gè)基點(diǎn)至1.50%—1.75%的概率為65.1%。
瑞銀財(cái)富認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)公布的7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要沒有太大驚喜。盡管聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員對(duì)利率路徑看法存在分歧，但會(huì)議多次提到國(guó)際貿(mào)易不確定引發(fā)的負(fù)面影響，預(yù)計(jì)未來(lái)6至12個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)增速約為3%。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放慢至1.75%。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年9月、明年3月及6月將各降息一次，共計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，以解決國(guó)債收益率曲線倒掛問(wèn)題并拉動(dòng)通脹重回央行2%的目標(biāo)
另外西安預(yù)應(yīng)力砼鋼絞線，對(duì)原油市場(chǎng)影響較大的中美貿(mào)易我們判斷有望朝著利空出盡的方向發(fā)展。在美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)增加3000億商品征稅后，中國(guó)進(jìn)行了反擊,同時(shí)特朗普特威脅要提對(duì)中國(guó)的全部商品關(guān)稅。從中美雙方手中的籌碼來(lái)看,關(guān)稅戰(zhàn)其實(shí)已經(jīng)走到尾聲，雙方打空手中的未嘗不是一件好事。
道瓊斯指數(shù)的走勢(shì)已經(jīng)讓特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)感到有些著急，作為特朗普的政策功績(jī)，美股的健康走勢(shì)是其連任的條件之一，因此我們認(rèn)為特朗普大概率不會(huì)拿自己的政治生涯做賭注，凌晨特朗普對(duì)中國(guó)加稅措施采取的繼續(xù)大幅加稅動(dòng)作更像是賭氣行為，其強(qiáng)硬表態(tài)是大國(guó)之間博弈的反應(yīng)，試圖獲得美國(guó)人的支持，但從之前的反應(yīng)來(lái)看顯然道瓊斯周五的表現(xiàn)讓其心驚膽戰(zhàn)，中美關(guān)系繼續(xù)惡化很可能影響其執(zhí)政生涯。但是盡管我們預(yù)期貿(mào)易戰(zhàn)接近尾聲，仍要謹(jǐn)慎中美之間由貿(mào)易戰(zhàn)向全方位對(duì)抗發(fā)展，倘若如此，不僅對(duì)全球經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生重大影響，對(duì)于原油價(jià)格也是較大的打擊。
鋼絞線一米多重基本面市場(chǎng)依然強(qiáng)勁
對(duì)于供給層面，鋼絞線廠家我們認(rèn)為該減產(chǎn)的國(guó)已經(jīng)減了，想增產(chǎn)的國(guó)一時(shí)半會(huì)也增不上來(lái)，短期之內(nèi)的供給仍將維持相對(duì)偏緊的狀態(tài)。作為減產(chǎn)聯(lián)盟的主力軍，沙特一直都以實(shí)際行動(dòng)支撐著油價(jià)。沙特能源部官員表示，沙特計(jì)劃將8月原油產(chǎn)量出口維持在低于700萬(wàn)桶/日，產(chǎn)量低于1000萬(wàn)桶/日。沙特將使9月原油出口同樣維持在700萬(wàn)桶/日下方。
伊朗同樣增產(chǎn)無(wú)望。在伊朗產(chǎn)量大幅下滑的情況下，整體的OPEC原油產(chǎn)量也出現(xiàn)了較大幅度的下滑。同時(shí)在美國(guó)的出口封鎖以及護(hù)航聯(lián)盟成立之后，伊朗的原油出口量急劇下滑。就在本周，市場(chǎng)又傳出伊朗的油輪在紅海遭遇“技術(shù)故障”，這是一個(gè)耐人尋味的信號(hào)，我們雖然不能確定這件事與美國(guó)制裁伊朗有關(guān)，但至少伊朗的原油出口通道已經(jīng)不那么安全了，伊朗原油進(jìn)入市場(chǎng)的阻力也將會(huì)越來(lái)越大。
同時(shí)，委內(nèi)瑞拉的情況也不太樂(lè)觀，產(chǎn)量想要增長(zhǎng)恐怕也困難重重。就在美國(guó)準(zhǔn)備制裁委內(nèi)瑞拉石油的俄羅斯石油貿(mào)易商時(shí)，中國(guó)也宣布暫停委內(nèi)瑞拉的石油。作為委內(nèi)瑞拉石油出口的主要國(guó)，中國(guó)暫停委內(nèi)瑞拉石油將會(huì)令其石油出口大幅下滑。
所以，總結(jié)來(lái)看主要的產(chǎn)油國(guó)其實(shí)該減產(chǎn)的已經(jīng)減了，并且這些國(guó)暫時(shí)看不到大幅增產(chǎn)的跡象，唯一有大幅增產(chǎn)潛力的國(guó)就是成本相對(duì)較低的美國(guó)。
從數(shù)據(jù)上來(lái)看，美國(guó)原油產(chǎn)量暫時(shí)也沒有較大的增長(zhǎng)空間。從油價(jià)到鉆井?dāng)?shù)量再到產(chǎn)量的傳邏輯上來(lái)看，低迷的油價(jià)并不支持頁(yè)巖油產(chǎn)量的大爆發(fā)。美國(guó)油服貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)至8月23日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)跌至2018年1月以來(lái)的低水平。
所以從供給端來(lái)看，當(dāng)前的市場(chǎng)基本面仍處于相對(duì)偏緊的狀態(tài)。而需求端，暫時(shí)仍未看到需求大幅惡化的跡象，因此當(dāng)前的整體基本面仍然處于相對(duì)樂(lè)觀的情緒之中，只是相較于宏觀層面而言，基本面的小船根本經(jīng)不起宏觀的大浪。
資金謹(jǐn)慎，基本面或?qū)⒅匦碌菆?chǎng)
從基金持倉(cāng)上我們也能夠看出，基金凈多頭對(duì)于市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒比較濃重，近期市場(chǎng)多頭持倉(cāng)一直處在低位，但更加明顯的變化是上周WTI非商業(yè)空頭持倉(cāng)出現(xiàn)了大幅減倉(cāng)5萬(wàn)手的舉動(dòng)，空單減幅接近1/3這是一個(gè)非常重要的信號(hào)，這意味著在現(xiàn)階段資金不再過(guò)度看空。而且從基金多空比指標(biāo)來(lái)看，所謂物反，出現(xiàn)如此低位的多空比之后，市場(chǎng)的底部或許就已經(jīng)不遠(yuǎn)了。而且從歷史走勢(shì)來(lái)看，每次多空比跌至5以下的時(shí)候往往都是價(jià)格變盤的先行指標(biāo)，而當(dāng)前的基金多空比，正處于當(dāng)前這個(gè)位置上，因此從資金的角度來(lái)看，原油價(jià)格具備止跌上漲的條件。
總結(jié)來(lái)看，中美之間貿(mào)易戰(zhàn)到當(dāng)前階段已經(jīng)不斷消耗了市場(chǎng)預(yù)期，繼續(xù)演繹二國(guó)關(guān)系可能會(huì)到失控程度，在維持理預(yù)演演下，由此引發(fā)的對(duì)油價(jià)壞的沖擊或即將結(jié)束。從目前的盤面上來(lái)看，短期價(jià)格仍然比較弱勢(shì)，不出意外WTI油價(jià)將測(cè)試50關(guān)口支撐，關(guān)注油價(jià)是否在此磨底。因?yàn)槲覈?guó)關(guān)稅反制包括了美國(guó)原油，WTI原油也然將領(lǐng)跌原油市場(chǎng)，可考慮空WTI多布倫特。
市場(chǎng)需要時(shí)間消化貿(mào)易戰(zhàn)的利空，因此短期內(nèi)大幅上漲的動(dòng)能也不存在，下周難回暖，多頭陣營(yíng)需要等待時(shí)機(jī)，重新找回信心，因此不排除短期價(jià)格會(huì)自然振蕩下跌出現(xiàn)二次探底的可能。SC前低400元，布倫特前低55.8美元，WTI前低50.5美元仍然有較大大概率將會(huì)成為中期市場(chǎng)的底部位置，因此如果宏觀風(fēng)暴沖擊告一段落，具有多頭配置需求的客戶可以在此位置適當(dāng)布局多單。
“奕境”是東風(fēng)一個(gè)用戶度參與共創(chuàng)的品。其命名源于萬(wàn)千用戶的智慧集合，經(jīng)過(guò)層層創(chuàng)意、投稿與票選終確定，充分彰顯“以用戶為中心”的品理念。汪俊君現(xiàn)場(chǎng)介紹：“奕”代表盛大光明的美好，“境”寓意智慧的境界和空間，“奕境”是越邊界、引領(lǐng)智慧汽車的未來(lái)之境。
在回應(yīng)“何為真旗艦”時(shí)，邵明峰指出，嵐圖泰山以“強(qiáng)智能輔助駕駛、強(qiáng)三電系統(tǒng)、強(qiáng)底盤技術(shù)與硬核安全標(biāo)準(zhǔn)”四大核心維度，重新定義了新能源時(shí)代的旗艦標(biāo)準(zhǔn)。
本文內(nèi)容僅供參考西安預(yù)應(yīng)力砼鋼絞線，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)