轉自：中國經(jīng)營報玉林無粘預應力鋼絞線
手機號碼：13302071130中經(jīng)記者 陳運 北京報道
1月4日，龍蟠科技（603906.SH）公告披露，其控股子公司擬在江蘇省常州市金壇華羅庚新區(qū)內新建研發(fā)中心及年產(chǎn)24萬噸壓實磷酸鐵鋰生產(chǎn)基地，計劃總投資不過20億元。
這是龍蟠科技大舉擴張的一個縮影。早在2025年，該公司便相繼公告，對山東、湖北、四川等地的現(xiàn)有生產(chǎn)基地進行產(chǎn)能擴建。
龍蟠科技方面人士在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，2026年將成為公司產(chǎn)能大規(guī)模擴張的關鍵一年。這主要基于兩大核心因素：一，電池產(chǎn)業(yè)鏈下游需求持續(xù)增長；二，充足的在手長協(xié)訂單為擴產(chǎn)提供堅實支撐。據(jù)該人士透露，龍蟠科技實際累計長協(xié)訂單規(guī)模已達七八百億元。
現(xiàn)有產(chǎn)能已難以滿足需求
公告顯示，上述項目分兩期實施，其中一期計劃建設12萬噸，二期將根據(jù)市場情況適時啟動。一期項目建設周期預計為9個月。?
談及為何選擇2026年啟動大規(guī)模擴張，上述龍蟠科技方面人士表示，自2025年12月以來，公司已密集發(fā)布多項擴產(chǎn)公告，形成了“新建+擴建”的雙線布局。其中，江蘇常州項目為全新建設產(chǎn)能，而山東、湖北、四川三地的擴產(chǎn)項目，則均是在現(xiàn)有工廠基礎上進行的產(chǎn)能升與規(guī)模擴充。
“要原因是下游需求的持續(xù)速增長?！痹撊耸吭袠I(yè)數(shù)據(jù)稱，相關機構統(tǒng)計2025年磷酸鐵鋰出貨量已達390萬噸，并對2026年需求給出了近600萬噸的樂觀預測，預計行業(yè)整體增速將維持在40%—50%的位。與之相對，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已無法匹配行業(yè)增長節(jié)奏?！?025年四季度玉林無粘預應力鋼絞線，公司產(chǎn)能已處于滿產(chǎn)甚至產(chǎn)狀態(tài)，即便未來市場占有率保持不變，現(xiàn)有產(chǎn)能也難以滿足行業(yè)需求增長帶來的訂單增量，因此產(chǎn)能擴建是順應市場趨勢的然選擇?！?/p>
此外，充足的在手長協(xié)訂單則成為龍蟠科技的擴產(chǎn)底氣。公開信息顯示，2025年下半年以來，龍蟠科技已與寧德時代、億緯鋰能、LG新能源等頭部電池廠商陸續(xù)簽訂大額長期供貨協(xié)議。
上述人士表示，實際累計長協(xié)訂單規(guī)模已達七八百億元。這些訂單均為未來5—6年的長期合作訂單，并非2026年單一年度的交付量?！盀榱吮Ｕ衔磥砜蛻粲唵蔚捻樌桓?，公司須進行適當?shù)漠a(chǎn)能擴建，否則將面臨交付能力不足的問題?！痹撊耸繌娬{，公司的擴產(chǎn)并非盲目跟風，而是基于訂單儲備的理布局。
中研普華研究員鄒志丹向記者分析稱，龍蟠科技此次加碼投資，目的明確在于擴充產(chǎn)能以應對龐大的長協(xié)訂單。2025年以來，龍蟠科技陸續(xù)與Blue Oval、楚能新能源、億緯鋰能、寧德時代、欣旺達等客戶簽署長協(xié)訂單，其中僅楚能新能源一對于磷酸鐵鋰的鎖單量即達130萬噸。
鄒志丹認為，近期龍蟠科技的擴產(chǎn)動作頻頻，且新增產(chǎn)能集中在能磷酸鐵鋰產(chǎn)品領域，正是為了緩解交付壓力。
目前，磷酸鐵鋰行業(yè)正經(jīng)歷結構調整期，“低端過剩、端緊缺”的特征明顯。
中信證券方面預測，行業(yè)盈利拐點有望在2026年出現(xiàn)。預計當年全球磷酸鐵鋰正材料需求量將達525萬噸，同比增長36%，供需結構的或將動行業(yè)盈利水平修復。
“頭部集中、中小出清”
當前，行業(yè)競爭格局正呈現(xiàn)“頭部集中、中小出清”的態(tài)勢。湖南裕能、德方納米、龍蟠科技等龍頭企業(yè)紛紛加碼壓實、長循環(huán)等端產(chǎn)品布局。
鄒志丹指出玉林無粘預應力鋼絞線，目前行業(yè)已形成清晰的競爭梯隊，頭部企業(yè)憑借規(guī)模和技術優(yōu)勢占據(jù)主地位，中小廠商則逐步被邊緣化。一梯隊以湖南裕能、富臨精工為代表。龍蟠科技新項目將建設壓實磷酸鐵鋰產(chǎn)能，聚焦壓實磷酸鐵鋰（HDT- LFP）材料，該產(chǎn)品具有壓實密度、容量、長循環(huán)壽命等優(yōu)勢，目前，龍蟠科技四代壓密產(chǎn)品已通過頭部客戶認證并穩(wěn)定供貨。
鄒志丹認為，預應力鋼絞線當前，磷酸鐵鋰行業(yè)面臨結構過剩，但能產(chǎn)品需求旺盛。龍蟠科技通過加碼壓實產(chǎn)能，與寧德時代等企業(yè)形成協(xié)同應，加速行業(yè)向“拼技術”轉變。
上述龍蟠科技方面人士指出，未來企業(yè)能否在磷酸鐵鋰行業(yè)立足，關鍵取決于兩大核心能力：一是端差異化產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)能力，二是大規(guī)模生產(chǎn)下的產(chǎn)品一致控制能力。
該人士表示，上述兩大核心能力，正是中小玩的短板所在。一方面，中小廠商普遍缺乏足夠的研發(fā)投入與端研發(fā)人才，難以實現(xiàn)產(chǎn)品的差異化突破；另一方面，中小廠商由于規(guī)模不足且未進入寧德時代等頭部客戶的供應鏈體系，其質量管控與良率控制能力相對較弱。
“下游電池廠的產(chǎn)品迭代速度持續(xù)加快，要求材料供應商須同步進行技術升。”該人士表示，端產(chǎn)品的競爭力體現(xiàn)在壓實密度、循環(huán)能、低溫能等多維度。企業(yè)若缺乏持續(xù)的研發(fā)投入和端人才儲備，將面臨淘汰。
與此同時，穩(wěn)定的量產(chǎn)能力和良率同樣關鍵。“若產(chǎn)品良率僅為90%，意味著每生產(chǎn)10噸產(chǎn)品就有1噸不合格，這不僅會大幅增加企業(yè)生產(chǎn)成本，還會對品口碑造成嚴重負面影響?！痹撊耸空f道。
鋼絞線多少據(jù)了解，龍蟠科技上述新建項目將采用自主研發(fā)的四代壓實磷酸鐵鋰技術，其粉體壓實密度達2.62g/cm3，旨在提升電池能量密度與充電速率，產(chǎn)品主要面向壓快充汽車和大功率儲能系統(tǒng)等端應用場景。
資金壓力幾何？
盡管擴產(chǎn)決心堅定，但龍蟠科技面臨的資金壓力亦不容忽視。
根據(jù)公告，上述壓實磷酸鐵鋰項目計劃總投資不過20億元，資金來源為自有或自籌資金。
龍蟠科技在公告中進行風險提示：項目涉及的投資金額較大，可能對現(xiàn)金流造成壓力，公司將統(tǒng)籌資金安排，合理確定資金來源、支付方式、支付安排等，確保該項目順利實施，同時確保公司其他的生產(chǎn)經(jīng)營活動正常有序開展。
財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，龍蟠科技的資產(chǎn)負債率為79.24%，負債總額為146.11億元，其中流動負債106.61億元，而同期賬面上的貨幣資金為35.80億元。
2022年至2025年三季度末，龍蟠科技的資產(chǎn)負債率分別為61.82%、75.73%、75.12%和79.24%。
一位不愿具名的會計行業(yè)人士向記者表示，通常60%的資產(chǎn)負債率被視為需要關注的預警線，是評估企業(yè)財務風險的重要標準之一。
此外，2022年至2025年9月，龍蟠科技的流動比率分別為1.31、0.87、0.84和0.91。
上述會計人士向記者解釋，流動比率是衡量企業(yè)以流動資產(chǎn)覆蓋短期債務的能力。通常認為維持在1.5—2.0之間較為穩(wěn)健?！叭粼撝笜顺掷m(xù)低于1，甚至低于0.5，表明企業(yè)短期償債能力面臨較大壓力?！?/p>
從業(yè)績方面來看，受行業(yè)產(chǎn)能集中釋放、價格競爭激烈等因素影響，龍蟠科技自2023年起業(yè)績轉虧。財報顯示，2023年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.29億元，同比下降37.96%；歸母凈利潤虧損12.33億元，同比下降263.8%；扣非歸母凈利潤虧損12.4億元，同比下降278.82%。
2024年，行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈，磷酸鐵鋰材料價格一路下探。當年龍蟠科技實現(xiàn)營業(yè)收入76.73億元，同比下降12.10%；歸母凈利潤虧損6.36億元。
進入2025年，龍蟠科技虧損態(tài)勢仍在延續(xù)。其在前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入58.25億元，歸母凈利潤虧損1.10億元。
（編輯：董曙光 審核：吳可仲 校對;陳麗）玉林無粘預應力鋼絞線
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